Mapa Serwisu
|
| Giełda i transakcje na giełdzie |
|
Admin1 dnia lutego 28 2007 23:54:29
|
Giełda i transakcje na giełdzie
Internet:
system rozliczeń warset
regulamin
statut
strona
Rozwój giełdy – pożądany i niezbędny dla prawidłowego rozwoju gospodarki
Istnienie giełdy – szereg czynników:
makroekonomiczne
konkurencyjny system finansowy
lepsza alokacja zasobów
lepsza mobilizacja oszczędności
lepsze dopasowanie terminowe depozytów i kredytów
Jeżeli istnieją różne instrumenty finansowe – mamy większą możliwość wyboru pośrednika finansowego, korzystne ustalanie cen przez co zdobywanie klientów.
mikroekonomiczne
silny sektor prywatny
dbałość o wyniki finansowe
udziały w firmach prywatnych (akcje)
efektywnościowe
lepszy dostęp do kapitału
sprawniejszy przepływ funduszy
lepsza informacja dla kadr zarządzających
Konkurencja – instytucje finansowe (giełda, banki, firmy leasingowe, finansowe, factoringowe) przepływ pieniędzy jest sprawniejszy i lepsza alokacja oraz mobilizacja, informacja – (giełda – równy dostęp wszystkich inwestorów, równorzędne możliwości zawierania transakcji) niezbędne informacje (przeprowadzanie transakcji, zmiany kursów, popytu, podaż oraz informacji o emitentach
Sporządzanie prospektów emisyjnych – raportów rocznych
równowagi społecznej
szerszy udział w atrakcyjnych sposobach inwestowania (jest alternatywność), mamy różne możliwości i dostęp do nich
dekoncentracja własności (dużo mniejszych przedsiębiorstw, likwidacja monopoli – zwłaszcza państwowych)
Czynniki warunkujące rozwój rynku kapitałowego
stabilność polityczna
zmiany rządów, partii rządzących
zmiany na giełdzie (spada wartość papierów wartościowych)
gospodarka rynkowa
przedsiębiorstwa prywatne emitują akcje
jeśli nie ma przedsiębiorstw prywatnych nie będzie giełdy
jednakowe traktowanie podatkowe wszystkich sektorów
wszyscy emitenci i inwestorzy – równe prawa
giełda jest przejrzysta – a cena optymalna
przez 89 r. bardzo były obciążone przedsiębiorstwa prywatne
podatek dochodowy od osób fizycznych – podatek progresywny (płacili tylko ludzie o bardzo wysokich dochodach)
dywidenda od funduszu założycielskiego
popiwek – od ponadnormatywnego wzrostu wynagrodzeń
preferencje podatkowe związane z ofertą publiczną
warunek nie konieczny ale sprzyjający
można wprowadzić podatki dochodu z giełdy
obligacje skarbowe – przejście do niższej grupy podatkowej
przestrzeganie standardów rachunkowości i auditingu
rachunkowość ocenianie firmy (czy ceny akcji będą rosły)
na rynku dojrzałym i stabilnym – wska¼niki płynności
ustawa + raport + prospekt emisyjny
prospekty obiły wszystkie firmy
informacje zawarte były w pewnej kolejności
niska inflacja
rozdzielenie funkcji własności i zarządzania
małe spółki trzech właścicieli – nie wypuszczają akcji (tych 3 zarządza)
żeby istniała giełda musi być kilka tysięcy akcji
stworzenie instytucji rynku finansowego
system bankowy (dobrze rozbudowana sieć oddziałów operacyjnych banków komercyjnych)
giełdy kapitałowe papierów wartościowych z siecią biur maklerskich
rynek pozagiełdowy O-T-C
instytucje zbiorowego inwestowania fundusze powiernicze, emerytalne towarzystwa ubezpieczeniowe
System bankowy – żeby nie zdominował rynku musi istnieć giełda lub inne alternatywne formy.
FAZY ROZWOJU RYNKU KAPITA£OWEGO
Faza uśpienia
niska świadomość istnienia rynku kapitałowego
mała ilość firm notowanych na giełdzie
mała podaż walorów (papierów wartościowych)
niska płynność rynku
powolny handel
ceny bliskie wartości nominalnej
91 rok – niska świadomość i zainteresowanie giełdą, na pierwszej giełdzie było notowanych 5 spółek w ciągu roku do 9 spółek, mała podaż walorów, handel powolny, nikt nie chciał kupować i nie było co kupować. Jedna sesja w tygodniu i stopniowo 2, 3 a potem codziennie i wydłużał się czas każdej sesji.
Stan manipulacji
zwiększenie atrakcyjności lokat w papiery wartościowe (odpowiednia polityka państwa)
gra na zwyżkę (tzn. taniej kupić i sprzedać drożej – gra z pozycji BYKA) (byk – hossa, nied¼wied¼ – bessa)
gorączka kupowania
osiąganie spekulacyjnych zysków ze sprzedaży
atrakcyjność:
państwo np. Polska – na giełdach europejskich – państwo może oddziaływać na giełdę, państwo chcąc rozwinąć rynek może zastosowań preferencje podatkowe np. popiwek.
Obligacje zamienne na akcje jednoosobowych spółek Skarbu Państwa
ludzie – podwyżka
państwo – zmniejszenie dziury budżetowej
spekulacja – zarobek na różnicy kursów
spekulanci – grupa ludzi na giełdzie
Stan spekulacji
pojawienie się szerszej grupy spekulantów
zainteresowanie nowymi emisjami
wzrost podaży walorów
nadwartościowość walorów (wysokie ceny papierów)
szybki wzrost wolumenu handlu
gorączka sprzedawania
Jest łatwo zarobić na spekulacji. Zainteresowanie nowymi emisjami (inwestorzy kupując akcje nowych emisji mogli kupić akcje taniej. Emitenci chcieli się dostać na giełdę bo przedsiębiorstwa chciały się prywatyzować ze względu na lepszy dostęp do kapitału. Każda firma notowana na giełdzie traktowana jest jako rzetelna.
Ceny akcji – bardzo wysokie (nie wynikały z faktycznej oceny ekonomiczno-finansowej przedsiębiorstwa). Na ogół ceny są przewartościowane. W pewnym momencie ceny były tak wysokie że inwestorzy zaczęli sprzedawać akcje.
Stan konsolidacji lub załamania
niewystarczający popyt
słaba sprzedaż nowych emisji
ceny nie powiązane z realną wartością
spadek cen
Ceny nadwartościowe – bardzo wysokie, zaczęły spadać. Gracze zdawali sobie sprawę, że ceny więcej nie wzrosną bo nie będzie to już realne – zaczynali sprzedawać. Mniejsi inwestorzy (owczy pęd) też zaczęli sprzedawać.
Akcje Banku Łląskiego – po paru dnia cena ich była 8x wyższa niż cena kupna ( ze względu na czas do ich zalegalizowania i zarejestrowania ceny giełdowe spadały dość sporo aczkolwiek każdy na tych akcjach zarobił).
Gracze na giełdzie – czasem kupowali w jednodniowych spadkach albo masowo sprzedawali co było powodem gwałtownego spadku cen i całej giełdy.
Makler przez swoje instrumenty potrafi zminimalizować ten spadek i cenę jakoś utrzymać – taki rynek nazwiemy rynkiem skonsolidowanym (zatrzymamy spadek cen – i w dłuższym okresie się ustabilizuje). Jeżeli wzrost się nie uda ceny będą dalej spadały nawet poniżej wartości nominalnej.
W okresie bardzo dużych wahań zakaz (do 10%) został zniesiony, ceny mogły się znacznie różnić.
Jeśli są duże różnice – giełda się załamuje – krach na giełdzie i jest to efekt słabego działania przedsiębiorstw i całej gospodarki.
Faza rynku dojrzałego
Jeżeli rynek przez jakiś czas jest stabilny spekulanci staja się inwestorami długoterminowymi. Ceny rosną mniej gwałtownie – nie opłaca się lokować na 1 dzień bo albo nic się nie zarobi albo bardzo mało.
Opłaca się lokować w długich okresach czasu:
duża wielkość misji
wolumen handlu odpowiada procesom gospodarczym (koniunktura)
nowi inwestorzy bez złych doświadczeń
silny sektor inwestorów indywidualnych
inwestorzy instytucjonalni (instytucje zbiorowego inwestowania)
odzyskanie zaufania do rynku przez inwestorów
Giełda A – papiery wartościowe dopuszczone do obrotu publicznego i giełdowego (regulaminowy warunek dopuszczenia)
Rynek pozagiełdowy B – Papiery wartościowe dopuszczone do obrotu publicznego a nie giełdowego (np. firma działa zbyt krótko)
Rynek prywatny C – papiery wartościowe nie dopuszczone do obrotu publicznego
W Polsce świadectwa NFI były na 3 rynkach
sprzedaż na rynkach wtórnych (pozagiełdowych)
odkupienie na rynku oficjalnym
rodzinie znajomy – rynek prywatny
można też było poczekać aż wprowadzone zostaną na giełdę i tam je sprzedać.
Większość papierów w Polsce nie funkcjonuje na rynku prywatnym. (nie maja charakteru materialnego)
Rynek kapitałowy –
Rynek nieformalny – transakcje zawierane są w sposób dowolny ale zgodnie z przepisami prawa i zwyczajami handlowymi
Rynek formalny – działania uczestników ograniczają ściśle określone zasady postępowania spisane najczęściej regulaminach i statutach a strony transakcji spotykają się w ściśle określonym miejscu i czasie.
Najbardziej sformalizowaną formą rynku jest giełda – istnieją na niej ściśle określone zasady działania (regulamin i statut). Regulamin i statut ustalają: cel giełdy, prawa i obowiązki członków, organizację władz, warunki obrotu, technikę zawierania i wykonywania umów, sposoby ustalania cen a także rozstrzygania sporów i reklamacji.
Giełda – specyficzny język wyrażeń i znaków o określonym znaczeniu.
Giełda posiada trzy charakterystyczne cechy:
płynność obrotu
przejrzystość obrotu
bezpieczeństwo obrotu
Płynność – możliwość sprzedaży i zakupu w każdej chwili, wynika z ustalenia bardzo ściśle ustalonych zasad giełdowych, każdy grający może uzyskać informację o giełdzie, cenach oraz emitentach. Informacja musi być powszechna, szeroka, dostępna w jednakowym zakresie dla inwestorów. Masowość obrotu duża podaż i popyt. Ceny ustalone bez ingerencji jakichkolwiek osób – nie ma targowania się.
FUNKCJE
alokacja kapitału – jest to przemieszczanie kapitału od podmiotów zgłaszających jego nadwyżkę do podmiotów zgłaszających jego zapotrzebowanie (np. banki)
mobilizacja kapitału – gromadzenie kapitału z drobnych środków
transformacja kapitału – zamiana formy kapitału z rzeczowej na pieniężną
wycena kapitału – ceny akcji na rynku dojrzałym powinny być odbiciem standingu finansowego firmy
Indeksy giełdowe – średnie tendencji wszystkich spółek lub wybranych grup, informują jaka jest sytuacja spółek na giełdzie
Obroty na giełdzie informują jaki jest stan gospodarki.
Wahania obrotów i kursów giełdowych obrazują zmiany koniunktury.
GIE£DA
jest to regularnie odbywające się w określonym miejscu i czasie podporządkowane określonym normom i zasadom spotkania osób pragnących zawrzeć transakcję kupna/sprzedaży oraz osób pośredniczących w zawieraniu transakcji, których przedmiot stanowią dobra zamienne, przy czym ceny w obu transakcjach ustalone są na podstawie istniejącego w danej chwili układu podaży i popytu a następnie podawane do wiadomości publicznej.
E - Zasady giełdowe UZANS – zasada według której pracuje giełda
Kontrakt – minimalna jednostka obrotu giełdowego
Pakiety – 100 akcji – 1 kontrakt
Na giełdach towarowych – buszle
Na giełdach kruszcowych – uncje
Przedmiot obrotu giełdowego i inwestorzy – fizycznie na giełdzie nie występują (nie można wytargować ceny)
Dobra zamienne – pewność co do gatunku, jakości, ilości, nie ważne jest czy pierwszy czy dziesiąty worek zboża, nie można handlować np. butami czy pomidorami. Można – zboża, złoto, metale i rudy, papiery wartościowe – bo są zamienne.
Wykład II
Definicja –
miejsce – instalacja giełdy, łącza
czas – inwestorzy składają zlecenia także w trakcie sesji
normy i zasady – sformalizowany rynek, ustalanie ceny, zlecenia
uzanse giełdowe – zasady
jednostki obrotu – kontrakty
nie ma przedmiotu w naturze – nie ma go fizycznie, trzeba znać parametry jakościowe – cechy jakościowe
nie ma osób bezpośrednio zainteresowanych handlem (pośrednictwo pieniężne maklerów giełdowych) – nie mogą się targować – czyli nie maja wpływu na cenę (cena – 1 lub 2 razy ustalana dla całej giełdy)
cena ustalana bez osobistych preferencji inwestorów to cena nazywa się cena równowagi a rynek jest doskonały
na giełdzie koncentracja masowej podaży i popytu (bardzo dużo zleceń) to giełda jest rynkiem punktowym
Informacja przekazywana musi być informacja powszechną
powszechna
równo dostępna dla wszystkich inwestorów
nie ma grup uprzywilejowanych
Informacja dotycząca funkcjonowania giełdy jak i informacja dotycząca poszczególnych emitentów (prospekty emisyjne oraz raporty roczne oraz dostępne w ogólnodostępnych mediach sprawozdania finansowe)
GRUPY UCZESTNIKÓW GIE£DY
Uczestnicy giełdy – funkcje maja wszędzie te same ale nazewnictwo może być różne.
członkowie giełdy – każda giełda dopuszcza do obrotu giełdowego określone osoby, aby podmiot mógł być dopuszczony wykupuje członkostwo (albo jak giełda jest stowarzyszeniem – składka członkowska). W Europie właścicielem jest: Skarb Państwa wtedy wykup akcji, czasem tylko banki i instytucje finansowe, na giełdach prywatnych – osoby fizyczne. Członkostwo daje prawo wykonywania transakcji na giełdzie,
pośrednicy – maklerzy giełdowi, najczęściej pracownicy członków giełdy
dealerzy – makler, który handluje na własny rachunek i we własnym interesie, zarabia na spekulacji, tworzy rynek
brokerzy – typowy pośrednik, osoba która przyjmuje zlecenia od klienta.
Dealerzy handlują z brokerami, a brokerzy zarabiają na prowizjach z transakcji.
We Francji i GB można być jednocześnie dealerem i brokerem.
maklerzy
zadania:
ustalanie kursów
utrzymanie równowagi rynkowej
na giełdach prywatnych (III grupa) nie ma maklerów, członkowie i pośrednicy sami pilnują by była równowaga
Polska – maklerzy są nazywani animatorami
Animatorzy rynku – wyznaczani przez giełdę, ustalanie kursów i planowanie ceny i jej wahań, ważne są widełki procentowe – zależne od segmentu rynku i jakości papierów wartościowych; utrzymują płynność – dbają o to by handel jego papierami był nieprzerwany.
Animatorzy emitenta – opiekun papierów wartościowych emitenta, dba o równowagę papierów danego emitenta.
Internet – warset
Animatorzy – od zeszłego roku, wcześniej to maklerzy specjaliści
Makler kursowy – Szwajcaria – zaprzysiężeni pracownicy państwowi
GB – giełdy prywatne – maklerzy mają akredytację przy kilku giełdach (ma duże możliwości składania zleceń przy różnych giełdach)
goście – obserwatorzy (maja wyznaczonego opiekuna)
personel pomocniczy, urzędnicy, asystenci maklerów, księgowość – brak ścisłego nazewnictwa, czasem wymienione osoby zaliczane są do gości
GIE£DY
zasięg (znaczenie giełdy)
o znaczeniu międzynarodowym (światowe) – NYC, Zurich, Frakfurt, Tokio, Hongkong – duża ilość spółek notowanych i notują papiery zagraniczne, dawniej giełdy regionalne.
O znaczeniu krajowym Warszawska Giełda Papierów Wartościowych
Ze względu na formę prawną i organizację giełdy (na organ założycielski)
giełdy organizowane przez Państwo (pod nadzorem państwowym), giełdy państwowe (charakterystyczne dla krajów europejskich poza GB), giełdy europejskie (typu europejskiego pod nadzorem Komisji Giełdy Papierów wartościowych)
giełdy korporacyjne – zorganizowane przez organizacje, które są zainteresowane obrotem giełdowym, najczęściej S.A. a ten typ charakterystyczny jest dla krajów anglojęzycznych, więc typ nazywa się anglosaski
właściciele – zrzeszenia kupców, przemysłowców, TU, Fundusze emerytalne, czasem osoby fizyczne.
Na termin realizacji transakcji
natychmiastowe – kasowe, realizacja wykonana natychmiast po zawarciu umowy np. kupno akcji – od razu właściciel
terminowe – pomiędzy realizacją a zawarciem umowy upływa jakiś czas, inaczej – rynek instrumentów pochodnych (terminowych)
Najczęściej giełdy mają swoje segmenty (organizacje i partie obrotu) np. rynek kasowy – inne parkiety (terminowe) – natychmiast. Pierwsze w Chicago – giełdy towarowe – terminowe.
Na przedmiot transakcji
pieniężne (kapitałowe) – waluty, papiery wartościowe, kruszcowe –mogą być przedmiotami obrotu
towarowe
giełdy usług
giełdy ubezpieczeniowe
giełdy przewozowe (frachtowe) fracht – przewóz
Giełdy usług – konkretny charakter, dotyczy konkretnych transakcji, nie są masowe, musza tu być konkretne warunki (dotyczy tez giełd ubezpieczeniowych)
Giełdy usług są uzupełnieniem giełdy towarowej (towar – ubezpieczenie – i przewóz).
GIE£DY TOWAROWE
Towar (cechy)
charakterystyczna zamienność – możliwość zastąpienia partii towaru inną bez szkody dla nabywcy tzn. nabywca musi mieć pewność co do ilości, jakości i innych cech tego towaru
nadający się do standaryzacji – niezmienne cechy jakościowe i ilościowe
trwałość – nie mogą się zepsuć towary
masowość – duży popyt i podaż (nie robi się giełd Uranu)
artykuły na giełdach – ok. 50 różnych = zboża, cukier, bawełna, wełna, artykuły rolnicze (surowce), metale, rudy metali, produkty chemiczne (węgiel, siarka)
Funkcje
kształtowanie cen na rynku ( w ogóle) – (ceny równe na giełdzie i na rynku pozagiełdowym) – nie może być różnic zbyt dużych bo wszyscy by kupowali na jednym rynku np. na giełdzie ceny podobne
przyczynianie się do standaryzacji klasyfikacyjnych
kształtowanie zwyczajów kupieckich (sposoby ustalania cen, relacje)
WARSZAWSKA GIE£DA PAPIERÓW WARTOŁCIOWYCH
istnieje od kwietnia 1991r. (16.04.1991 – pierwsza sesja
organizacja – internet
obroty na I sesji od 2000 $
giełda państwowa na wzór francuskiej
giełda francuska – obecnie istnieje jako giełda – spółka giełdowa francuska ( z giełd regionalnych); Główna Giełda w Lionie – oparta o system obrotu nierzeczowego
założona przez Komisję Papierów Wartościowych
pod nadzorem KPW - S.A. (specyficzna) – bardziej chodzi o łatwość prowadzeni tej instytucji niż na czerpaniu dochodu z niej jako z przedsiębiorstwa
dochody 42 mln
ma 60.000 akcji imiennych
akcje specyficzne – tylko imienne – dla określonych osób
akcje te nie dają prawa do dywidendy (niedochodowe)
celem jej nie jest działalność dochodowa
akcje nie podlegają obrotowi, nie można ich dowolnie sprzedać (akcje giełdy)
ale podlegają umorzeniu
Giełda zastrzega sobie dopuszczanie do obrotu określonych osób dlatego sprzedaż jest wykluczona
Akcje te nie są uprzywilejowane
E – giełda emituje akcje – 4 cechy
Akcjonariusze – Skarb Państwa (projekty o wycofaniu), Banki, Domy Maklerskie, Towarzystwa Funduszy Powierniczych, Zakłady Ubezpieczeniowe, Emitenci papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu giełdowego.
Organy Wewnętrzne
Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy – najważniejszy organ -decyzje dotyczące strategii rozwoju i działania, podział zysku, statut, regulamin, powołanie Rady Giełdy, opracowania i zmiany w statucie + ostateczna decyzja co do podziału zysku (ale na dywidendy)
Rada Nadzorcza Giełdy – 12 osób – do kompetencji RNG należy dopuszczanie papierów wartościowych do obrotu giełdowego (podejmowanie decyzji), badanie sprawozdań, bilansów i wyniku oraz projekt regulaminu i jego zmian
Zarząd Giełdy – kieruje bieżącą działalnością giełdy (5 osób), wprowadza papiery wartościowe na rynek, ogłoszenie zawieszenia notowań (np. wahania cen)
Internet – działy giełdy i schemat
DZIA£Y
dział notowań – organizacja i przebieg sesji
ekonomiczny (administracyjno-prawny) – funkcjonowanie giełdy jako przedsiębiorstwa
jednostka prawna – udzielanie porad i wydawanie opinii prawnych
biuro promocji – działalność informacyjna – o giełdzie i emitentach
dział informatyczny – obsługa techniczna – informacja pomiędzy giełdą, krajowym depozytem papierów wartościowych (samo ewidencja papierów) – do biur maklerskich i inwestorów (bieżąca informacja o przebiegu sesji)
Zasada niematerialnego obrotu papierami wartościowymi
Papiery nie są fizycznie drukowane ale to tyko zapis na koncie inwestycyjnym inwestora:
płynność – większa (przekazanie na giełdę) bez przekazu fizycznego papierów
większe bezpieczeństwo obrotu
ewidencja i dbanie o ilość papierów w obrocie oraz nie ma fałszowania papierów
Zorganizowanie obrotu niematerialnego powoduje koszt ale i tak jest on niższy niż ewentualne drukowanie papierów, koszty przewozu i przechowywania.
System francuski ewidencji
Akcje – emitowane w formie odcinka zbiorczego, ten odcinek jest deponowany w Krajowym Depozycie – do obsługi obrotu niematerialnego
Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych
Polegający na tym że w Centralnym Depozycie złożony jest odcinek zbiorowy reprezentujący wszystkie papiery wartościowe na okaziciela w danej emisji natomiast dowodem własności danego papieru jest świadectwo depozytowe wydawane właścicielowi przez Dom Maklerski w którym inwestor ma rachunek.
rachunek gotówkowy
rachunek inwestycyjny – depozytowy - ewidencjonuje wszystkie papiery wartościowe które inwestor kupuje
KDPW – S.A. – akcje te same cechy co akcje giełdy
Akcjonariusze – Skarb Państwa, Banki, Biura Maklerskie, Towarzystwa wspólnego inwestowania
Zadania
przechowywanie i rejestracja papierów wartościowych będących w publicznym obrocie (odcinek zbiorczy)
prowadzenie rejestru kont depozytowych dla podmiotów przechowujących walory. Podmiotami są Biura Maklerskie.
Rejestracja na kontach depozytowych transakcji miedzy klientami (Biurami Maklerskimi)
Nadzór nad zgodnością wielkości emisji z ilością papierów wartościowych w obiegu (zapewnienie bezpieczeństwa obrotu)
Odcinek – ilość akcji danych emisji
Suma depozytów na kotach musi być równa sumie na odcinkach
Obsługa realizacji zobowiązań emitentów wobec właścicieli papierów
Wystawianie świadectw depozytowych
Organizacja prowadzenie rozliczeń transakcji
Bank rozliczeniowy – podlega w pewnym sensie KDPW i zajmuje się rozliczeniami
Sąd polubowny – rozstrzyga spory o prawa majątkowe
Fundusz Gwarancyjny – fundusz i organizacja – zapewnia bezpieczeństwo obrotu uczestnikom przez gwarantowanie wzajemnej wypłacalności członków giełdy z tytułu transakcji
Internet
segmenty rynku giełdowego (podstawowy i spółek)
Centralna tabela ofert rynku pozagiełdowego
Indeksy giełdowe – jakiej grupy papierów dotyczą
Sposoby ustalania kursów
W POLSCE
KURSY
jednolite – zlecenia składane są przed sesją (makler zbiera) i stosując pewne zasady ustala jedną cenę, która obowiązuje przez jedną sesję lub okres (fixing) lub część dnia, może być kilka fixingów w ciągu dnia (Polska – 2, Francja 1 lub 2)
ciągłe – kurs ustalany jest na początku (kurs otwarcia) – kurs wyjściowy (odniesienie), cena akcji zmienia się w każdej transakcji, wynika z aktualnego układu podaży i popytu
Zasady (te same)
maksymalny wolumen obrotów
minimalna różnica miedzy zleceniami kupna i sprzedaży i minimalna różnica pomiędzy ceną ustaloną przez maklera na dany moment a ceną poprzednią
- ceny wyznaczone są poprzez wpisanie wszystkich zleceń do arkusza zleceń (2 segmenty sprzedaż i kupno)
kupno Sprzedaż
ilość ilość cena ilość Ilość
zleceń Skumulowana skumulowana
Arkusz zleceń składa się z 2 części: kupno i sprzedaż.
Każde zlecenie opisane jest przez 3 pozycje:
ilość
ilość możliwa do realizacji
limit ceny
Zlecenia kupna ułożone są z góry na dół w kolejności ceny malejącej a zlecenia sprzedaży odwrotnie.
Makler wybiera taka cenę by odpowiadała warunkom nam zbliżonym, nie musi być idealna równo – zleceń kupna i sprzedaży.
Zlecenia w Polsce – warset (2 grupy – z limitem ceny lub bez) – widełki w segmentach (poczytać)
Zlecenie maklerskie – musi mieć szereg elementów, klient zgłasza w biurze, makler zgłasza na giełdzie (podobne elementy zgłoszenia)
Elementy:
rodzaj zlecenia (kupno lub sprzedaż)
ilość papierów które ma kupić lub sprzedać
rodzaj papierów
data zlecenia (+wykonanie transakcji M)
ceny zlecenia (limity)
określenie składającego zlecenie – dane klienta lub maklera
Istotne:
ceny
termin wykonania transakcji
w zależności od tego (a i b) występują następujące zlecenia:
market order – istotna cecha – realizacji – termin – powinny być wykonane w czasie jak najkrótszym, składane najczęściej przez fachowców, częściej składane w zleceniach sprzedaży
limit order – z limitem ceny – ważniejszą cecha jest podanie ceny, tylko zlecenia dla klienta korzystne pod względem ceny
90 – korzystna cena, 100 – cena odpowiednia, 110 – cena niekorzystna
Zlecenie kupna – cena podana w zleceniu – górna granica, którą inwestor przyjmuje jako cenę która chce zapłacić
Zlecenie sprzedaży – cena podana w zleceniu jest dolną granica jaka inwestora interesuje
Zlecenia z limitem ceny dopuszczają pewne odroczenia realizacji do momentu kiedy wyznaczona cena będzie korzystna dla Klienta.
STOP ORDER – odmiana zlecenia „limit” ale na zasadzie przeciwieństwa, dokonanie realizacji natychmiastowej z możliwością wstrzymania transakcji jeżeli ta transakcja dla klienta jest w danym momencie niekorzystna.
Warunki realizacji zleceń
wszystkie zlecenia opatrzone „po każdej cenie” musza być zrealizowane
wszystkie zlecenia opatrzone „kupno” z limitem wyższym od kursu dnia i sprzedawane z limitem niższym od kursu dnia i w danym momencie (ustalonego) muszą być zrealizowane (w odwrotnej sytuacji niekorzystne będą odrzucane)
„kupno” lub „sprzedaż” z limitem ceny równa się kursowi na rynku kursów jednolitych, muszą być zrealizowane częściowo a na rynku ciągłym stopniowo.
Nazwy zleceń i symbole w Polsce – sami
Czynności maklerskie
organizacja i czynności biura maklerskiego
zakres – nie każde biuro musi wszystkie czynności wykonywać
PE£NY ZAKRES
transakcje we własnym imieniu na cudzy rachunek (brokerskie)
transakcje (czynności) we własny imieniu na własny rachunek (dealerskie)
transakcje na własny rachunek w celu tworzenia rynku (przywrócenie i utrzymanie równowagi rynku) animatorzy (rynek i emitent)
zarządzanie portfelem lokat
gwarancje emisji pierwotnych
doradztwo inwestycyjne
przechowywanie papierów i administracja
|
|
|
Zaloguj się, żeby móc dodawać komentarze.
|
|
|
Dodawanie ocen dostępne tylko dla zalogowanych Użytkowników.
Proszę się zalogować lub zarejestrować, żeby móc dodawać oceny.
Brak ocen.
|
|
|
|
